纯碱和玻璃期价今日（6月24日）大幅下跌，纯碱尾盘更是再度跳水。那么股市杠杆投资，现在是抄底的好时机吗？

　　首先，我们从供需情况来看，纯碱供需依旧过剩。即使4月-5月上涨，上游叠加交割库库存持平略增，下游原料库存增加，上涨动力来源于估值；估值来看成本1650元，前期1850元中性偏低，突破2150元/吨后已处于高价区，只是对供应担忧的情绪影响，盘面最高达到2470元/吨附近；随着5月底检修结束，6月初开工提高且轻碱处于季节性淡季，库存增幅加快。需关注的是重碱表需仍处高位，可以理解为利空因素，下游库存一直再增加。站在当前节点，回到了2050元/吨附近（中性或者略高一点的水平），下方空间还有多少呢？

　　后期检修或增加，但库存仍难去化，且后期轻碱8月存在再次备货需求，盘面也或存支撑；当前玻璃厂对价格预期是1950元附近，也可以作为弱支撑。在市场担忧于供应不稳定且7-8月确实存在检修略增加和轻碱补库逻辑下，09合约或跌幅不大，纯碱空头在估值中性和边际略有好转的情况下行情会如何演绎呢？

　　单边看目前仍是高空观点，09合约较好预期下大概率仍是是2050-2150元/吨的波动区间，底部在1950元/吨存弱支撑，离前期低点1750元/吨尚远，暂时不建议抄底；可关注纯碱存在9-1正套机会，尽管09合约上交割压力较大，01合约基本面仍弱于09合约。

　　再来看玻璃，库存高位微累，淡季下没有去库预期；边际看供应减量较多；需求无论是季节性还是政策释放都存利多；估值也比纯碱略低；纯碱玻璃双熊基本面下，做多的话可轻仓低多玻璃，止损在前低1450元/吨附近，高点或有可能再到1750元/吨附近。

根据证监会网站信息，在科创50指数落地之前的7月15日，华夏上证科创板50ETF、易方达上证科创板50ETF、工银瑞信上证科创板50ETF、华泰柏瑞上证科创板50ETF以及上述4只指数基金的联接基金便在证监会正式上报，并均于7月22日获得受理。

那么，设计科创板上市公司股权激励方案过程中需重点考虑哪些因素，王茜认为，一是需要在合法合规的前提下设计一个符合公司整体激励文化的激励计划，比如要充分考虑外籍员工对于A股激励的认知，提升其参与度；二是要充分考虑目前的市场估值对于激励对象未来兑现权益的影响。

图1：纯碱上中游库存高位，后期仍是累库趋势

来源：一德能化、隆众资讯股市杠杆投资

图2：玻璃库存持平，后期存缓慢累库预期，关注阶段性补库

来源：一德能化、隆众资讯